事前就早有征兆。韩国综指已经熔断，美股半导体三个月新低。
说实话，美股的泡沫已经非常明显，现在的主要半导体和AI相关股票，市盈率的估值已经高到了不可思议的地步。在如此高的估值之下，未来这些企业得实现多高的盈利增长，才能对得起现在的价格？
关于目前的AI泡沫，大家都已经有过讨论。被AI的前景所鼓舞，大厂的Ai基建投入都是以千亿、万亿美元起步的。
这些投资，或许有一些是真的相信会带来足够的回报，但也有相当一部分是陷入了博弈的困境：或许现在投入会亏损，会得不到回报，但如果不投，在AI上就可能落后，未来可能陷入生存的危机。
但AI现在真的有这么大的投入必要吗？也未必。
首先现在的AI技术路线还没有确定。现在的大语言模型，本质上技术路线就是构建参数库、输入，然后获得反馈，再改进模型。也就是说，这个模型会根据别人的意见而调整自己的输出。
而这个反馈是大模型改进的关键。
获得了正确的反馈，大模型才知道改进的方向，才能不断接近正确。
但问题就在于，这个反馈的大数据的最大来源，是互联网。互联网上的信息，被污染得很厉害，由于匿名性，很多人在网络上会暴露出平时不会暴露在别人面前的负面，发表很多不负责任的言论，这些都会对大模型造成很大的污染。
另外，用来训练模型的大数据，可能反映的是大多数人的看法。诚然，很多时候或者说大多数情况下，多数人是正确的，但是在一些专业领域和尖端领域，大多数人的意见其实并不重要，甚至有误导。
也就是说，目前的AI模型，其实逻辑性不够强，只是根据大多数人的意见来调整自己，所以，基本上没有什么创造性。
很多AI方面的专家其实认为，目前的大语言模型，技术路线是错的，至少也是过于狭隘的，没有对于真实世界的规则的原生认知。
也就是说，例如被打一拳，大语言模型会去搜索人被打一拳的反应的文本，然后筛选最多的答案作为自己的答案，而不是获取物理、生物学的知识来预测人被打的反应。这样的模型无疑是不够用的。
或许世界模型才是发展的方向。
其次，现在AI的发展，没有产生足够的价值创造能力，未来甚至可能对经济造成重大伤害。
这个在前面分析过很多次，简单的说，就是AI代替了人工，造成了资本对劳动的替代，会造成社会上收入的大分化，少数人占据大多数收入，大多数人收入实际下降，造成需求的不足，进而使得经济长期衰退。这里就不展开了。
元股证券:ygzq.hk最后，就是泡沫的阶段问题。现在AI的实际产出和投入实际上完全不成正比，受益于大规模的AI投资，赚钱最多的是英伟达、海力士、三星这些硬件制造商。接下来如果AI的产出会被证实不够强，那资金可能会流出。
现在美国十年期国债利率已经来到了5.25%左右，美联储也进入了加息通道，未来资金成本一定是上行的。
苏州股票配资泡沫的破裂的起手式一定是利息率的高企。接下来怎么走配资炒股资金是否真实可查，我们拭目以待。
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