央行报告：将继续加强债券市场管理，提升市场功能

　　在金融市场改革开放发展和货币政策调控转型过程中配资炒股有没有成功案例，银行等金融机构的债券投融资行为与货币政策传导、金融风险防范高度关联，最新货政报告专栏指出，加强债券市场建设，提升债券市场功能，有利于更好实施货币政策调控、维护金融市场稳定。

　　在5月11日晚间发布的《2026年第一季度中国货币政策执行报告》中，央行表示，下一步将继续加强债券市场管理，提升市场功能，为货币政策框架完善、金融市场稳健运行、国际收支平衡和人民币国际化提供有力支撑。

　　从货币创造来看，银行债券投融资行为已经成为影响货币供应和信用创造的重要渠道。

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　　专栏指出，近年来，随着我国融资结构变化、银行经营现代化转型，银行在债券市场为企业和政府提供融资，并提高自身资产负债管理和流动性管理能力，债券资产规模持续扩大。2025年末，银行持有的债券超过100万亿元，占其总资产的25%，较2015年上升7个百分点；债券与贷款比例为35%，较2015年上升6个百分点。

　　从利率形成和传导来看，专栏指出，近年来随着我国金融体系结构持续变化，货币政策调控框架正向价格型调控为主转型，当前我国债券市场定价效率、机构债券投资交易和风险管理能力仍有待提升。

　　央行表示，银行作为最主要的债券投资交易者、做市商和公开市场一级交易商，在债券价格发现、形成和市场稳定中发挥重要作用，是利率传导的第一道关口。央行通过债券市场规则和做市商、公开市场一级交易商管理，规范、引导银行债券投资交易行为，是有效实施货币政策调控的重要基础。

　　非银机构在债券投资中过度加杠杆、期限错配等行为的潜在风险，也引发关注。

　　专栏强调，我国非银机构长期从银行体系获取流动性，其债券投资交易行为、流动性风险与银行资产负债高度相关。非银机构过度加杠杆、期限错配等行为也是引发风险的重要因素，持续加强投资者风险管理，完善债券市场建设和宏观审慎管理，对防范系统性风险十分重要。

　　债券市场同时为国际收支平衡和人民币国际化提供了有力支撑。

　　专栏指出，近年来，中国人民银行持续推进债券市场高质量开放，优化“债券通”、“互换通”等市场机制设计，简化境外投资者入市流程，丰富境外投资者风险管理和流动性管理工具，加强金融基础设施统筹，推动我国债券市场与全球市场有序连接。

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　　报告显示，截至3月末，已有80余个国家或地区的1194家境外机构投资者持有中国债券，境外机构投资者成为国际收支平衡的重要力量，有力促进跨境贸易投资流出资金的回流和再循环，助力人民币国际化。

　　澎湃新闻记者陈月石